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Analistas advierten caída del peso si Banxico recorta tasa de interés

Inflación en Estados Unidos afecta al peso mexicano

Analistas de JPMorgan han emitido una advertencia sobre una posible caída “desordenada” del peso mexicano frente al dólar, en caso de que el Banco de México (Banxico) decida recortar su tasa de interés de referencia en su próxima reunión programada para este jueves. Actualmente, los mercados estiman en aproximadamente un 50% la probabilidad de que se realice un recorte de 25 puntos base. Sin embargo, la mayoría de los economistas, incluidos los de JPMorgan, anticipan que la tasa clave se mantendrá sin cambios en el 6.5%.

En un análisis, los expertos de JPMorgan señalaron que una reducción en la tasa podría incrementar significativamente el riesgo de una reacción desordenada en el mercado de divisas, así como un repunte en la volatilidad, debido a la percepción de una menor credibilidad del banco central. Estiman que un recorte podría llevar al peso a depreciarse alrededor del 5%, alcanzando un valor de aproximadamente 19.50 pesos por dólar. Además, advierten que los riesgos a la baja podrían intensificarse si los operadores de divisas adoptan una postura cada vez más pesimista respecto al peso.

En su reunión de septiembre, Banxico decidió mantener la tasa clave sin cambios, aunque eliminó el lenguaje que sugería que las tasas debían permanecer en los niveles actuales. Las minutas de dicha reunión revelaron que tres de los cinco miembros del consejo de administración estaban abiertos a un recorte si las presiones inflacionarias continuaban disminuyendo.

JPMorgan también destacó que el riesgo relevante surge cuando las condiciones del mercado se tornan más desordenadas, lo que podría acelerar la tendencia a la depreciación del peso, especialmente si aumentan las posiciones especulativas. Por el contrario, si Banxico opta por mantener las tasas estables, esto podría generar un repunte de alivio, permitiendo al peso recuperar parte de sus pérdidas recientes y reducir la volatilidad.

El peso mexicano ha tenido un rendimiento inferior al de muchas otras monedas de mercados emergentes, cayendo casi un 10% en los últimos dos meses y alrededor de un 4% en lo que va del año, a medida que los inversores apuestan a que Banxico continuará reduciendo su ventaja en tasas de interés respecto a Estados Unidos.

JPMorgan mantiene una perspectiva positiva sobre los bonos del Estado mexicano y anticipa que los rendimientos a corto plazo disminuirán si el banco central decide recortar las tasas. Sin embargo, advierten que las ganancias podrían verse contrarrestadas si los inversores consideran que tal medida sería un error que debilitaría aún más al peso.

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Sector privado eleva previsión de crecimiento de México para 2026

Especialistas del sector privado han incrementado su pronóstico de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de México para el año 2026, pasando del 1.4% al 1.5%. Esta información se deriva de una encuesta publicada por el Banco de México (Banxico) este martes, que recoge la mediana de las estimaciones de cuarenta grupos de análisis y consultoría económica, tanto nacionales como extranjeros, cuyas respuestas fueron recopiladas entre el 19 y el 29 de octubre.

Además, la previsión para el año 2027 también ha sido ajustada al alza, aumentando del 1.8% al 1.83%. En términos generales, los especialistas han elevado sus expectativas de crecimiento promedio del 1.4% al 1.61% para 2026 y del 1.77% al 1.86% para 2027.

Estas proyecciones se publican tras el informe del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), que reportó un crecimiento de la economía mexicana del 3.2% interanual y del 0.9% trimestral en el tercer trimestre de 2026, después de un avance del 2.1% interanual en el segundo trimestre.

En cuanto a la inflación, los expertos han ajustado ligeramente la mediana de sus expectativas para el cierre de 2026, elevándola del 3.87% al 3.88%. Sin embargo, el promedio de las proyecciones ha disminuido del 3.85% al 3.83%. Esta revisión se produce después de que la inflación general se situara en el 3.62% anual durante la primera quincena de octubre. Para 2027, la mediana de las estimaciones de inflación también ha aumentado, pasando del 3.82% al 3.85%, aún por encima del objetivo del 3% establecido por el banco central mexicano.

Los especialistas han identificado varios factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos seis meses. Entre ellos, destacan los problemas de gobernanza (38% de las respuestas), las condiciones externas (33%) y las condiciones económicas internas (23%). En particular, mencionaron la política de comercio exterior y la inseguridad pública, cada una con un 15% de las respuestas, así como la falta de cambios estructurales en el país (11%) y la inestabilidad política internacional (8%). También se mencionó la incertidumbre sobre la situación económica interna (7%).

Por otro lado, los analistas han revisado al alza sus previsiones sobre el tipo de cambio, estimando que el peso mexicano cerrará 2026 en 18.39 unidades por dólar, en comparación con las 17.50 previstas anteriormente. Para 2027, se calcula un tipo de cambio de 18.64 pesos por dólar, superior a las 18.04 unidades estimadas en septiembre.

En el ámbito del sector externo, las expectativas sobre la balanza comercial para 2026 han cambiado de un déficit de 6,000 millones de dólares a un superávit de 4,125 millones, según la mediana de las estimaciones. La previsión de inversión extranjera directa (IED) se mantiene en 41,000 millones de dólares para 2026, aunque el promedio de los pronósticos ha disminuido de 41,109 millones a 40,452 millones de dólares.